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2016年，用友网络以估值3.5亿拿下畅捷支付55.82%股权，四年后，用友网络以估值3.69亿将其卖给了“自家人”王文京。此时的畅捷支付在2020年第一季度便实现营业收入2.1亿元，净利润1717万元。这样的“香饽饽”却以“白菜价”剥离出上市公司转由董事长控制。而公司对外的表述是“聚焦主业”，显然这并不能令人信服，如此安排不排除未来畅捷支付有单独上市的打算。

7月1日，用友网络科技股份有限公司（以下简称“用友网络”）拟将持有控股子公司北京畅捷通支付技术有限公司（以下简称“畅捷支付”）80.72%的股权转让给北京用友融联科技有限公司（以下简称“融联科技”），转让价格为2.98亿元。按照本次收购的价格测算，畅捷支付的估值为3.69亿元。

转让完成后用友网络将不再持有畅捷支付股权，取而代之的是融联科技持有畅捷支付80.72%股权。不过本次交易尚需取得畅捷支付相关监管机构的同意（包括但不限于央行的批准）。

关于为何转让“香饽饽”畅捷支付，用友网络表示为聚焦云服务主业。

有意思的是，3月28日，用友网络发布公告称，将出资8亿元联合公司控股子公司深圳前海用友力合金融服务有限公司出资2亿元共同设立友金网络小额贷款有限公司，用友持股80%，深圳前海用友力合金融服务有限公司持股20%。

一边对小贷公司情有独钟，一边对外宣称聚焦主业剥离畅捷支付。前后反差如此之大，然而剥离的畅捷支付其实是从上市公司“转手”至董事长王文京名下，此举更令人费解。

值得注意的是，用友网络近几年在金融领域布局甚广。目前，用友网络已获得寿险、第三方支付、保险经纪、银行等多张金融牌照。 显然，聚焦主业或许只是对外的说法，而“白菜价”转给关联人是事实。

畅捷支付“白菜价”落入用友网络董事长王文京名下

企查查数据显示，畅捷支付由A股上市公司用友网络（600588）持股80.72%，港股上市公司畅捷通（01588）持股19.28%，不过畅捷通的控股股东依然为用友网络。

此外，融联科技的两个股东分别为用友网络持股30%和用友数法金融服务（天津）有限公司（以下简称“数法公司”）持股70%。数法公司前两大股东分别为北京用友科技有限公司、北京用友企业管理研究所有限公司，而这两家公司的实控人分别为用友网络董事长王文京。因此畅捷支付的股权转让构成关联交易。

也就是说，畅捷支付被从上市公司用友网络的体系剥离出来，其控制权落到了上市公司董事长王文京手中。

资料显示，畅捷支付2014年7月获得央行颁发的《支付业务许可证》，业务类型包括银行卡收单、互联网支付，畅捷支付在完成支付牌照首次续展后，有效期至2024年7月9日。

为了取得支付牌照，用友网络于2015年和2016年分两次收购畅捷支付股权。

2015年5月，用友网络宣布以5602.5万元收购畅捷支付24.9%的股权。按此测算，彼时畅捷支付的估值为2.25亿元。

2016年10月，用友网络发布公告，拟以1.96亿元再收购畅捷支付55.82%股权，并拟以1亿元增资畅捷通支付。上述股权收购和增资后，公司持有畅捷通支付85%股权，成为其控股股东。按此测算，畅捷支付的估值达到了3.5亿元。

有意思的是，在公布转让权的同一天，用友网络公告终止向畅捷支付增资。

此次用友网络拟将畅捷支付80.72%的股权转让给融联科技，转让价格为2.98亿元。按照本次收购的价格测算，畅捷支付的估值为3.69亿元。

公告显示，截至评估基准日2020年5月31日，畅捷通支付的股东全部权益账面价值为1.61亿元，股东全部权益评估价值为3.69亿元，增值额为2.08亿元，增值率为128.76%。

四年过去了，畅捷支付的估值仅上涨了0.19亿，而用友方面公告称本次交易价格客观、 公允、合理，符合相关规定，不存在损害公司及股东利益的情形。

聚焦主业还是为上市准备？

数据显示，畅捷支付2019年度营业收入为6.5亿元，同比大增319.1%；净利润为2681万元。2020年第一季度，畅捷支付实现营业收入2.1亿元，净利润1717万元。

用友网络财报指出，畅捷通面向企业级市场，提供包括聚合支付、POS 收单、网银支付、快捷支付、扫码支付、代收代付、鉴权等支付服务。从财报数据来看，畅捷通对用友网络贡献虽然不大，但成长性良好。

关于剥离“香饽饽”畅捷支付，用友网络对外宣称聚焦主业。而就在3月28日，用友网络发布公告称，将出资8亿元联合公司控股子公司深圳前海用友力合金融服务有限公司出资2亿元共同设立友金网络小额贷款有限公司，用友持股80%，深圳前海用友力合金融服务有限公司持股20%。

显然，用友网络的前后言行不一致，一边剥离畅捷支付聚焦主业，一边却出资8亿设立小贷公司。其实，在用友网络体系内，还有多张金融牌照。

早在2013年，用友网络就计划花费2.4亿元参与百年人寿保险股份有限公司（下称“百年人寿”）增发股份2亿股，占后者增资前总股本比例为12.05%，目前持股2.57%。

2017年12月，用友网络曾以5976万元的价格受让民太安保险公估的子公司——前海民太安保险经纪有限公司（下称“民太安保险经纪”）60%的股权。2018年3月，其再次以1992万元的价格受让民太安保险经纪20%的股权，累计持股80%。企查查数据显示，用友网络还持有民太安财产保险公估13.7%股权。

2019年4月19日，用友网络的控股股东用友集团还发布了保险服务战略，并任命民太安保险经纪董事长段求平为用友保险筹备组负责人，打造互联网保险服务平台。

2019年11月，用友网络公告称，与多家公司共同发起设立友泰（北京）商务服务有限公司（下称“友泰商务”）。其中段求平拟任友泰商务执行董事和经理。根据介绍，友泰商务将借助用友网络的保险经纪牌照、客户服务资源和技术积累等，定位于成为保险行业的人身保险科技服务提供商，为用户提供保险产品方案。

除了对保险情有独钟之外，用友网络旗下还有网贷平台深圳前海用友力合金融服务有限公司（以下简称：友金所），友金所包括网贷平台友金服、综合平台友金社、小微金融服务平台友金普惠。目前，友金所首页已经看不到友金服的网贷标的“友金e富”了。

此外，用友网络还发起设立了中关村(9.950, -0.04, -0.40%)银行，持股29.8%，为第一大股东。显然，用友网络触角已经遍及多个金融领域，此时放弃一张优质的支付牌照似乎并不明智。

将支付牌照剥离出上市公司体内，不排除未来畅捷支付单独上市的可能，毕竟在此之前支付行业已有拉卡拉(35.980, 0.97, 2.77%)、汇付天下成功上市，而乐刷母公司移卡也于近期成功登陆港股市。

另外，如果不是对支付业务前景的看好，用友网络董事长王文京或许不会将其归到自己麾下。

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