平安证券首席经济学家钟正生认为，2020年、2021年，财政连续两年超收为跨周期调节提供了资金。已安排但实际未使用的赤字，可通过中央预算稳定调节基金、地方财政调入资金和结转结余资金等账户，预留到以后年份使用。

此外，同样的赤字规模下，提升支出效能可以让财政发力“事半功倍”。“赤字率、专项债规模的确定要综合财政形势的可能与经济社会形势的需要，是根据收入的可能和支出的必要倒算的结果，最终约束赤字的是债务和付息支出，背后是支出效率的效能问题。”粤开证券首席经济学家罗志恒解释，支出效能高的情况下，同样的赤字能产生更大的乘数效应，产生更大的经济和社会效应。

谈及专项债的话题，罗志恒认为，专项债既要讲规模，也要讲效益。单纯只考虑基建稳增长的力度，专项债规模当然越大越好，但也要考虑项目收益和偿债能力，不能过度透支未来的财政空间。因此，在合理确定专项债规模的情况下，也要提高投资项目的收益水平，实现项目收益与专项债规模的平衡。

加强宏观政策协调

不少专家认为，应对经济“三重压力”，仅靠财政政策发力是不够的，宏观政策要协调配合。刘昆日前也表示，加强与货币政策等协调，确保宏观政策稳健有效。

招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张一平表示，面对经济“三重压力”，今年政策发力稳增长的取向明确。由于财政和货币政策的倾向不同，而本轮稳增长政策要将逆周期政策与跨周期政策进行有机结合，货币与财政政策必然要协调联动，才能发挥更好效果。

德邦证券首席宏观经济学家芦哲认为，货币政策与财政政策的协同体现在总量上，即财政通过政府投资拉动基建的同时，货币政策通过降准降息或定向再贷款再贴现等工具，刺激企业和居民部门的投资和消费需求。货币政策当前仍存在降准降息空间；体现在结构上，以保障性租赁住房建设为例，在财政提供中央补助资金、降低税费负担外，货币政策可考虑通过补充抵押贷款（PSL）等途径给予定向支持。

关键词： 积极财政政策