上证报讯（记者 范子萌）中央国债登记结算有限责任公司副总经理刘凡日前在《中国金融》撰文称，展望2022年债券市场发展，将完善债券发行机制，持续提升市场效率，发挥中央登记托管体系优势，促进安全发展，同时，完善债券交易机制，促进市场规范发展，强化标准体系建设，加强现代化治理能力。

在完善债券发行机制、持续提升市场效率方面，刘凡建议，适度扩大国债发行规模，优化债券市场定价基准，探索在岸的离岸债券业务创新，提高中介机构中立性。

在发挥中央登记托管体系优势方面，刘凡认为，推进实施中债方案。针对多层级的登记托管安排，中央结算公司研发“中央确权、穿透监管、多级服务、合作共赢”为主要内容的中债方案，既能够保障债券市场中央登记托管体系和全球通模式的稳健运行，又能有效支持债券市场创新发展。

同时，支持债券市场高效互联互通。刘凡认为，结合中央总体部署，建议鼓励试点多种模式，恢复中央托管机构与交易所跨市场直连，适时推进基于中央登记托管体系的统一互联，推动形成布局合理、治理有效、先进可靠、富有弹性的金融基础设施体系。

在完善债券交易机制、促进市场规范发展方面，刘凡表示，应当丰富机构投资者结构。建议适度降低机构投资者准入门槛，允许依法备案的私募基金参与债券市场，并发挥中央登记托管体系的制度优势，落实穿透监管。同时，完善做市商制度。建议借鉴国外成熟市场，明确做市商之间不能点击成交；中央银行成为“做市商的做市商”，构建立体的市场体系，激发做市商积极性。此外，还应优化境外机构交易机制，优化国债市场税收制度。

在强化标准体系建设方面，刘凡认为，要完善公司信用类债券信息披露。目前，在违约债信息披露中，存在债券违约及违约后处置过程中信息披露缺失、不及时等问题。建议以实现存续期信息披露“一次编辑、一次上传、多方共享、多平台披露”为最终目标，推进公司信用类债券信息披露的标准统一和数据共享，并推动私募债信息披露标准统一，提升信息披露效率。

同时，要推动信息穿透式标准化披露。刘凡认为，信贷资产支持证券信息披露的标准化水平较低，影响了债券市场投资意愿。参考国际实践，建议以穿透披露为框架，完善信贷资产支持证券的法律法规体系，推动信贷资产支持证券产品入池资产重要信息逐笔、标准化披露，为投资者提供充分的风险评估和决策参考。

此外，完善债券行业标准体系。刘凡认为，建议推进债券担保品管理、债券登记要素、发行招标与中标处理、债券价格指标计算方法、收益率曲线及估值编制等领域的行业标准建设。以“中债―绿色债券环境效益信息披露指标体系”为基础，推动绿色债券环境效益信息披露标准建设；以“中债ESG评价体系”为基础，推动债券市场ESG评价体系标准建设。

关键词： 中央登记 副总经理 中央结算公司