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观速讯丨南财快评:稳增长仍是重要支撑,持续依赖“准财政”加力

文章来源:21世纪经济报道  发布时间: 2022-10-31 20:56:02  责任编辑:cfenews.com
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(资料图片)

赵伟(国金证券首席经济学家)

10月31日,国家统计局发布了10月PMI数据,数值为49.2,非制造业PMI数值为48.7,两个数据均低于预期。具体呈现两个趋势特征。

一是制造业PMI再度回落至临界值下方,产、需有所走弱。

制造业PMI超季节性回落,疫情反复、需求走弱的影响增强。10月,制造业PMI录得49.2%、低于市场平均预期的49.7%,较上月回落0.9个百分点、降幅超过历史平均的0.2个百分点;多数分项指标均回落,生产回落1.9个百分点至49.6%、新订单回落1.7个百分点至48.1%,采购量也明显下降、而原材料库存处于低位。

新出口订单略有回升,对出口的提振可能有限。10月,PMI新出口订单较上月回升0.6个百分点至47.6%、但低于历史均值的49%,新出口订单的小幅增加或与海外圣诞等备货有关,或较难改变出口下滑趋势。海外需求走弱影响的不只是终端消费品出口,对中间品和资本品出口的拖累也已明显显现。

不同企业景气均回落、大中型企业回落较明显。10月,大型和中型企业PMI分别回落1和0.8个百分点至50.1%和48.9%,小型企业景气持续低迷;主要分项来看,大、中型企业生产和新订单回落幅度更大,中、小型企业新出口订单回升、后者回升尤为明显,可能指向一些劳动密集型消费品出口订单。

二是非制造业PMI加速回落,服务业和建筑业均回落。

疫情扰动下,服务业PMI进一步回落,继续拖累非制造业PMI。10月,非制造业PMI较上月回落1.9个百分点至48.7、时隔4个月再度回落至临界值下方,其中服务业PMI连续下滑4个月、10月只有47%,服务业新订单低迷、连续两个月不足42%,活动预期略有改善、较上月回升0.6个百分点。

建筑业PMI有所回落,稳增长落地或有所放缓。10月,建筑业PMI较上月回落2个百分点至58.2%,其中建筑业新订单连续2个月回落、10月只有48.9%,但建筑业活动预期边际改善;高频指标显示,10月沥青开工、钢材成交等均较9月有所走弱,皆指向稳增长落地放缓。

笔者以为,伴随外需走弱,出口已进入趋势性回落通道,对经济支撑或趋于减弱。内需“接力”下,稳增长仍是重要支撑、但弹性有限,持续性依赖“准财政”加力。然而,疫情反复对线下活动的潜在扰动,以及出口的加速回落,需积极应对其对经济的影响。

关键词: 南财快评

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