出苗量孵化成本产品价格下滑库存升高投放率

2022年四季度国内樱桃谷鸭苗价格呈高位下滑走势，加之孵化成本提升，导致孵化企业盈利空间压缩。2023年1月鸭苗价格或低位上涨，孵化企业盈利状况好转，或实现扭亏为盈。

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2022年四季度鸭苗出苗量增加，并且鸭产品价格下跌，冷藏投放需求量降低，鸭苗市场整体是供强需弱状态，导致鸭苗价格高位回撤，孵化企业收入减少；外购种蛋的孵化成本较三季度增加，自养种鸭的成本稳定。两方面作用下，四季度孵化企业盈利空间不断被压缩，在12月整体亏损。监测数据显示，四季度外购种蛋、自养种鸭的平均孵化利润分别为0.62元/羽和1.74元/羽，较三季度分别减少76.15%和43.11%。

孵化企业盈利主要受鸭苗价格(反映收入)和孵化成本两方面影响，鸭苗价格主要受供应(出苗量)和需求(冷藏投放量)两大驱动因素影响，孵化成本分为自养种鸭和外购种蛋两种形式，主要受种蛋价格波动影响。

供需双弱，四季度鸭苗价格跌幅走阔

屠宰企业投放量减少，利空鸭苗市场。国内樱桃谷肉鸭养殖以屠宰企业放养合同鸭为主，屠宰企业投放量一方面受鸭苗供应量的影响，另一方面受企业库容率及产品价格波动影响。据数据统计，四季度屠宰企业的平均投放率为68.00%，较三季度增加6个百分点，主要受季度内种鸭产蛋性能恢复导致的鸭苗供应量增加影响。但季度内屠宰企业的投放率呈降低趋势。据调研了解，四季度国内樱桃谷肉鸭屠宰企业库容率由75.78%增至81.67%，累计上涨5.89个百分点；白条鸭月度均价由13392.47元/吨跌至11231.55元/吨，累计跌幅16.14%。四季度产品需求处于消费淡季，屠宰企业对后市信心不足，投放鸭苗积极性降低，投放率由73%降至50%，累计降低23个百分点，需求面对鸭苗市场利空作用较强，导致鸭苗价格下行，且12月鸭苗价格跌幅走阔。(投放率=投放量/屠宰量)

鸭苗出苗量先增后减，鸭苗价格以下跌为主。据数据统计，四季度孵化企业出苗量呈先增后降走势，其中10-11月月度出苗量较上月增幅分别为15.51%和8.39%，12月受季节性停苗影响，孵化企业出苗量环比跌幅较大。如图3所示，四季度苗量增加，对苗市产生利空影响，孵化场排苗难度加大，利空鸭苗市场。供应和需求共同作用，导致四季度鸭苗月均价由7.24元/羽跌至1.02元/羽，累计跌幅85.91%。

种蛋价格上涨，孵化成本增加

据调研，自养种鸭孵化企业的孵化成本多以年为单位进行核算，2022年日均孵化成本为2.70元/羽，外采种蛋孵化成本多跟随种蛋价格波动。受前期种蛋价格上涨影响，四季度外采种蛋孵化企业平均孵化成本为3.82元/羽，环比涨幅21.27%。叠加鸭苗价格降低，四季度孵化企业利润不断缩减。

2023年1月孵化企业或再度盈利

需求好转，带动鸭苗价格上涨：1月孵化企业以孵化库存种蛋为主，加之在产父母代种鸭存栏量略增，孵化企业出苗量或环比增加35.09%；受春节需求提振影响，1月产品中间商有备货操作，拿货积极性提升，屠宰企业库容率存在下降可能，屠宰企业投放积极性提升，投放率或提升至75%-80%，将带动鸭苗价格上涨。

种蛋价格下滑，孵化成本降低：据调研，受前期在产父母代种鸭价格下滑影响，1月自养种鸭孵化企业的孵化成本为2.50元/羽，较四季度下降7.41%；因12月种蛋价格下降，1月外采种蛋孵化企业的孵化成本为2.37元/羽，较四季度减少37.96%。因此1月鸭苗孵化成本均下降。

综上所述，2022年四季度屠宰企业鸭苗投放需求减弱，加之市场苗量增加，导致苗价走弱，叠加孵化成本增加，致使孵化企业由盈转亏。2023年1月苗市需求好转，鸭苗价格存在上涨几率，同时成本下降，孵化企业有再度盈利可能。

关键词： 扭亏为盈 孵化企业