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1月份信贷“狂飙”成经济复苏前奏

文章来源:中国经济新闻网  发布时间: 2023-02-14 07:01:39  责任编辑:cfenews.com
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(资料图片仅供参考)

时报时评周子勋

近期,从各行各业复工复产到消费市场供需两旺,从外贸订单不断增长到居民出游大幅增加……越来越多的事实表明目前我国经济正在复苏的路上。

作为经济的先行指标,1月份我国信贷增长实现“开门红”,经济复苏信号已经确立。央行数据显示,1月份,社会融资规模增量5.98万亿元,为2022年1月以来最高;人民币贷款增加4.9万亿元,创下单月信贷投放历史新高;广义货币(M2)余额同比增长12.6%,创下2016年年中以来的最高水平。

1月份货币增速加快,从某种程度上说,体现了稳健的货币政策对稳增长较强的支持力度。1月10日召开的主要银行信贷工作座谈会就已经明确了“适度靠前发力”的政策导向。从信贷结构来看,货币增速提升主要是企业端信贷规模的大幅增加。可以看到,企(事)业单位贷款增加4.68万亿元,其中企业中长期贷款增加3.5万亿元,票据融资减少4127亿元。原因不外乎是受政策驱动以及商业银行年初集中投放的影响,从而推动了1月份企业贷款,尤其是中长期贷款保持强劲增长(企业中长期贷款同比多增1.4万亿元),说明1月份信贷更多用于固定资产投资,而中长期投资在政策推动下进一步恢复,成为经济加快复苏的重要支撑。

值得关注的一个变化是,货币供应的增加并没有有效提振1月份社会融资新增规模的增长。社会融资规模增量为5.98万亿元,比上年同期少1959亿元,这无疑表明我国经济发展的内生动力和活力仍显不足。应当看到,与企业贷款大幅增长相比,1月份住户贷款增加2572亿元,同比少增5858亿元。住户存款增加6.2万亿元,同比多增7900亿元。居民部门存款增加、贷款增量下降,一方面反映出整体金融需求的内生动力仍然疲软。目前,由于居民部门的预期不稳,导致消费和投资意愿的降低。另一方面表明目前的货币、社会融资规模增量主要是受政策驱动。

从1月份物价指数来看,CPI同比上涨2.1%,高于去年12月份的1.8%;PPI同比下降0.8%,降幅比上个月扩大0.1个百分点。显然,通胀压力仍处于可控范围,不会成为近期宽松货币政策的制约。未来信贷规模的扩张是否能够持续,在于市场预期的扭转以及宏观政策的持续加力。

总体而言,1月份货币增速与社融增速剪刀差持续扩大,意味着信用恢复和预期恢复仍然需要时间。未来应通过深化改革,不断推进信贷结构调整,稳定有序防范和化解风险,为服务实体经济高质量发展发挥重要作用。因此,今年信贷投放重点需要更多向民营企业倾斜,推动民间投资项目加快实施,提振民企信心、激发市场活力;提振住户部门的信贷需求,释放居民消费潜力;通过先进制造业、基础设施、科技创新、现代服务业、生态环保、城市功能提升等方面投资,实现信贷需求实质性改善。

关键词: 经济复苏

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