2月10日，人民银行发布的2023年1月份金融统计及社会融资数据显示：1月份企业融资需求大幅提升，带动信贷数据“开门红”。

1月末，广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%；1月份，人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元；社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元；1月末社会融资规模存量为350.93万亿元，同比增长9.4%。

中国民生银行首席经济学家温彬对《》记者表示，从金融数据可以看出，伴随疫情影响消退、各地稳增长计划和举措出台，企业与政府部门投资步伐加快，消费预期逐步恢复，在政策驱动和市场内生融资需求共同作用下，开年信用扩张积极，加速宽信用进程。但在年初信贷高增长的背景下，后续的韧性仍需观察。

(资料图片仅供参考)

1月份信贷数据“开门红”

1月份新增信贷大幅放量，实现“开门红”，对公贷款仍为主要支撑。其中，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创下单月信贷投放历史新高。

温彬表示，在疫情达峰过峰后，经济基本面快速恢复，市场化融资需求复苏步伐加快。与此同时，在年初货币信贷形势分析会以及早春效应下，银行信贷投放节奏明显前置、靠前发力，叠加贷债跷跷板效应和各项稳信贷政策工具的驱动，1月份信贷实现“开门红”，助力提振市场信心、激发主体活力。

从结构来看，1月份信贷延续“企业强、居民弱”的特征，且中长期贷款贡献较大。

企（事）业单位贷款增加4.68万亿元，其中，短期贷款增加1.51万亿元，中长期贷款增加3.5万亿元，票据融资减少4127亿元。而居民部门信贷需求偏弱，住户贷款增加2572亿元，其中，短期贷款增加341亿元，中长期贷款增加2231亿元。

温彬表示，伴随政策性开发性金融工具配套融资加快投放、保交楼和优质房企贷款支持计划加码、碳减排和设备更新改造等结构性货币政策工具继续落地，在政策性银行和国有银行“头雁”作用的拉动下，1月份对公贷款和对公中长期贷款保持强劲。在信贷维持较高景气度的情况下，部分银行通过压降票据资产来腾挪额度，1月份票据融资减少4127亿元，同比大幅回落5915亿元。

“1月份居民新增贷款疲弱，主要是受居民中长期贷款同比收缩幅度扩大的影响，反映出1月份楼市销售仍低迷。同时，居民短期贷款同比继续少增，反映出1月份居民消费支出继续偏弱尽管如此，1月份居民短期信贷仍保持增长，同比涨幅收缩幅度也有所收窄，反映出国内居民消费信贷需求呈现逐步企稳迹象。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

M2增速创近年新高

2023年1月末，狭义货币(M1)余额65.52万亿元，同比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高3个和8.6个百分点。广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点，增速创2016年4月份以来最高水平。

周茂华表示，M2同比增速较上个月走高，主要是因国内结构性工具持续发力，增加基础货币投放。同时，银行也积极放贷，力争早点锁定收益。此外，居民存款同比多增，企业贷款强劲，派生存款增加。M1同比增长加快，则反映出企业短期交易活动的活跃度有所增强，企业对经济复苏的信心在回暖。

中国银行研究院研究员梁斯认为，M2同比增速再次走高，主要有以下原因：一是银行信贷创出新高，信贷创造能力增强，推动存款规模上升；二是居民储蓄存款同比多增7900亿元，预防性储蓄动机仍在，这与居民短期贷款仅小幅多增的现象相互印证；三是1月份A股市场走势持续向好，不少资金流入股市，导致1月份非银行业金融机构存款增加1.01万亿元，同比多增1.19万亿元。

社融增速有望继续扩大

社融方面，1月末社会融资规模存量为350.93万亿元，同比增长9.4%。1月份社会融资规模增量为5.98万亿元，超出市场预期。

从信贷类资金看，对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元，是社融的主要支撑因素。

从直接融资看，债券融资继续大幅少增。企业债券净融资1486亿元，同比少4352亿元；政府债券净融资4140亿元，同比少1886亿元。

梁斯认为，企业债券净融资大幅少增，与中长期债券发行利率较高以及信贷投放力度加大对债券融资形成替代有关。

从表外融资看，委托贷款增加584亿元，同比多增156亿元；信托贷款、未贴现的银行承兑汇票同比分别少减618亿元、少增1770亿元。

整体上看，除人民币贷款、委托贷款外，社融中大部分科目同比出现不同程度的少增，但市场对社融增速保持增长仍有较强信心。

周茂华表示，新增信贷是新增社融压舱石，由于经济活动回暖，国内财政、货币政策继续偏积极，市场流动性继续保持合理充裕，国内企业信用环境改善，企业债券融资改善，政府债券发行适度增加，社融增速有望继续扩大。

“1月份金融数据尽管存在季节因素扰动，但数据表现强劲，企业新增信贷复苏领先于居民，预示国内消费和内需复苏趋势确定。但金融数据也反映出，国内居民消费需求仍偏弱，房地产业元气尚未恢复，加之部分行业企业仍面临一定的经营困难，内需复苏仍面临一定阻力。在这种情况下，促消费和促内需仍是政策发力的核心目标。”周茂华认为，今年的政策对物价的重视程度会有所提升。一方面，国内需要进一步合理降低实体经济融资成本和消费成本，尤其是小微企业、重点领域、制造业等领域的融资支持，实施好“稳楼市”相关政策措施。另一方面，国内金融、财政等方面的政策需要加强配合，保持货币环境适度宽松，提升政策的精准性与效率。

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